起源：向善财经（ID：IPOxscj）

11月2日，康徒弟跌价的风闻上了热搜，一份“奉告函”披露康徒弟茶/果汁系列产物于2023年11月1日起，终端倡议批发价进行调整：中包装茶/果汁系列倡议批发价没有低于3.5/瓶，1L装茶/果汁系列倡议批发价没有低于5元/瓶。

关于调价，康徒弟方面回应称：奉告函内容为厂家匆匆销流动，今朝批发价不太年夜的变动，暂未接到公司要跌价的告诉。虽然说康徒弟民间说没变动，但线下批发端却早就“先涨为敬”。

据《逐日经济旧事》记者走访，康徒弟次要产物500ml冰红茶等产物终端售价早曾经开端。

茅台跌价康徒弟也随着涨，也有网友忍没有住吐槽：“康徒弟能跟茅台比吗？”

实际上，康徒弟冰红茶能不克不及比肩茅台人们其实不关怀，网友真实的关怀的是担忧当前恐怕就喝没有着3块钱的饮料了。那末，康徒弟这轮“跌价”风云缘由到底正在哪？这次“奉告函”终究是“不测流出”仍是无意摸索，值患上探索一番。

01

跌价面前的逻辑：是营销仍是老本压力？

从多年的生产行业察看经历来看，康徒弟这波所谓的“跌价”有两种可能。

一是探探市场口风，为后续实打实的跌价先做好言论压力测试，究竟结果有茅台跌价正在前，此时跌价，也仿佛便有了那末一点“正当性”。

二是借这个机会，爽性把跌价这件事儿放到台面下去说。

究竟结果终端渠道价钱也不断正在涨，拿冰红茶来讲，有的超市卖3块，有的小超市卖3块5，爱喝康徒弟冰红茶的人们也没有会为了这5毛钱就去转投对立，但这5毛钱的确能带来很多利润，只不外这个利润不断都不克不及“光明磊落”地被厂商拿走而已。

生产品跌价这事儿，其实其实不稀罕，此前适口可乐也涨过价，也上过热搜，某地永辉售价涨到了3块6，某京东便当店涨到了3块钱9，而2021年，适口可乐民间也已经调过价，倡议批发价从3元涨到了3.5元。

适口可乐跌价，是迫于老本。

适口可乐的毛利率自2011年起就不断正在60%阁下，到了2022年稀有公开降了2.2%至58.1%，毛利率变动的缘由正在于原资料价钱回升带来的老本压力，以是降价是为了保红利。

康徒弟呢，22年中报毛利率是28.22%，年报是29.09%,23年中报是30.47%，好家伙，毛利率还正在涨，康徒弟的老本压力仿佛也其实不年夜。

既然没有是老本压力，那末，康徒弟会没有会是想要剑走偏偏锋，尾随茅台的步调，提振一波资源市场信念？要晓得，茅台发布跌价音讯后，股价年夜涨。乃至整个白酒股都为之一振，泸州老窖也摩拳擦掌。反观康徒弟这两年，涨的没有如跌的多，反重复复股价总正在10元阁下彷徨。

实践上，饮品跌价对康徒弟营收来讲的确是一件坏事。

康徒弟次要有两年夜现金牛营业，不便面、饮品。饮品营业营收占比65%，不便面营业占比34%。相比如便面营业，饮品占比更高，并且饮品的毛利率体现更好，过来两年始终正在30%以上。也就是说，假如外围的饮品产物可以顺遂跌价，那末营收体现也可能会更好。

另外，康徒弟的优点很显著，赛道稳，市园地位稳，有弱小的运营现金流才能，绝对应的，生长性有所有余，行业竞争也很是强烈。受市场竞争、原资料等多种要素影响，利润体现也有崎岖。假如能经过降价的形式去提营收，那末确实也“无利可图”。

但与茅台跌价没有同的是，康徒弟跌价是有危险的。

尽管都是跌价，但茅台跌价跟康徒弟跌价倒是没有同的底层逻辑。

从供需关系上看，茅台是求过于供的，以是再怎样跌价，没有会影响销量，由于原价的茅台原本就很难买到，各人买的都是3000一瓶的，没甚么区分，而关于酒厂来讲，提一下出厂价，涨的可是实打实的营收。

并且，茅台的忠诚用户差钱吗？没有差钱，涨个一百两百没有影响年夜局，究竟结果年夜局部也都原价买没有到，以是市场反映年夜少数是正向反馈。

康徒弟没有同，主打的冰红茶饮料是公众生产品，是宽广群众人民喜欢的饮品，冒然跌价无疑是添加了公众的生产老本，以是一旦市道市情上有跌价的声响呈现，便能敏锐吸引公众的眼光。也会蒙受更多的非议，当然，欲戴皇冠必受其重，这也是作为公民饮料特有的影响力。

康徒弟也晓得，降价没有是大事，往小了说，关乎以及对立绿茶的价钱竞争，乃至往年夜了说，也关乎平易近生。究竟结果宽广的休息群众喝口茅台不易，喝瓶冰红茶的需要仍是能餍足的。以是，这次“跌价”的音讯，也多是无意为之，先探探那市场口风，而后冉冉图之。

无论是否是成心摸索市场，跌价仿佛都很难防止，究竟结果除了冰红茶、绿茶等茶饮产物以外，康徒弟曾经很长期不正在饮料这个赛道中有过爆款产物了，反却是被西方树叶、元气丛林等起初者抢市场。

由此来看，与其眼看着营业生长性渐弱，没有如做年夜本来劣势营业的营收利润，这样对二级市场也好有个交待。

02

康徒弟的设想力以及生长性，仍是正在饮品

从二级市场来看，康徒弟将来的代价生长之路，其实仍是正在饮品。

自去年“土坑酸菜”被央视暴光之后，整个不便面行业的食物平安成绩也再度被存眷，并且正在生产习气上，人们更偏向于点外卖而没有是煮泡面。

从财政下去看，康徒弟的不便面营业也遇到了增进艰难的成绩。

2023年半年报显示，康徒弟不便面营业营收139.5亿，同比增进2.97%，营收占比从35%下滑到34%。详细来看，容器面支出64.51亿元同比增进1.49%，低价袋面同比增进1.56营收为58.04亿元。

中价面以及爽性面辨别增进12.19%和35.84%，然而营收规模只有14.73亿和2.22亿元，难以撑持业绩增进的设想力。

实际上，相比卖不便面，饮品赛道的生长性显然更好。

2023半年报显示，康徒弟茶饮品营收100.80亿，同比增进9.34%。碳酸及其余饮品营收98.16亿，同比增进5.74%。茶饮看起来还行，但碳酸饮料看来是没有太好卖了。

碳酸饮料方面，康徒弟手握百事可乐中国分销权.天眼查APP信息显示，康徒弟百饮投资无限公司其实就是此前的“百事（中国）投资无限公司”。

茶饮营业方面，上半年的增速为9.34%，即使是增进没有动了业绩的上限依然很高，从过来三年的中报来看，康徒弟营收始终都放弃正在7%以上，靠的实际上是饮品营业。而外界普遍以为康徒弟的增进也正在于饮品营业。

进一步来看，饮品营业真实的增进空间，其真实于无糖茶。

一份钻研数据显示，无糖茶饮料正在国际市场占比为7.7%，而日韩辨别为85.2%和96%，新加坡也有29.7%。数据标明，这个赛道另有很年夜的生长空间。

对此，康徒弟并不是金石为开。

2020年推出冷泡绿茶，随后2021年推出无糖冰红茶，尔后又推出纯正零糖新品。2023年革新茉莉绿茶，都是正在抢占这一市场。

不外，从今朝的市场竞争来看，这一畛域，康徒弟仿佛没能建设起来足够的劣势。

一方面，无糖茶的生产群体更精准，一线都会的浸透率更高，但这局部用户却没有是传统意思上的冰红茶的用户群体。也就是说，要拿下这个市场，考验的更是从0到1建设品牌的才能。

过来饮料行业，康徒弟的胜利，实际上是糖茶这一品类的胜利。C端品牌认知曾经固化了，提到冰红茶，起首想到的就是康徒弟冰红茶，就像是可乐同样，各人潜认识以为就是适口可乐。

推出无糖冰红茶革新茉莉绿茶，实质上走的是“改进道路”，可能并无关上真实的新增量。

普通来讲，生产畛域推出新品牌，或许打击新的生长营业，是需求年夜量的营销用度去做市场品牌的，但正在生产企业中，康徒弟的用度率其实其实不算高。以2022年的财报数据来看，康徒弟的业务用度率为24.4%，农民山泉为29.05%，对立企业为24.54%。

也就是说，正在运营战略上康徒弟可能仍是激进了一些。后果就是，长时间的品牌投入下，农民山泉的毛利率要远远高于康徒弟，显然正在饮品营业上，康徒弟可能还需求进一步加年夜品牌上的投入。

开辟新营业，发掘新增进，生产端需求的没有是扭转认知，而是重构认知。由此来看，康徒弟走无糖道路，没有如“清扫完房子再宴客”。胜利的几率就更年夜。

康徒弟没有缺品牌才能也没有缺渠道资本，更没有缺现金，将来能不克不及胜利拿下这个充溢设想力的市场，咱们刮目相待。

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